受唐山地區環保限產的影響，過去一周鋼價整體波動幅度較大。此次的環保限產，從公布的相關消息來看，執行力度超出市場預期。但是由于原料價格持續打壓，鋼價持續推漲動能明顯不足。
宏觀方面，美聯儲隔夜決議宣布維持聯邦基金利率區間于0%—0.25%不變，該決議符合市場預期。其在政策聲明中稱，將超額準備金利率(IOER)維持在0.1%不變，并且將繼續每月增持至少800億美元的國債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會的充分就業和物價穩定目標取得實質性進展。
美聯儲點陣圖顯示，預計將維持利率在當前水平直至2023年，與去年12月一致。結合此前美國眾議院投票通過1.9萬億美元的新一輪經濟救助計劃，全球量化寬松提高了大宗商品的需求預期，也拉動了大宗商品普遍上漲。
原料方面，焦炭在春節后第一個交易高開上探至高位2800元/噸之后，便開啟了單邊尋底之旅，主力合約大跌近600元/噸，最低下跌至2204元/噸。焦煤節后上探1600元/噸附近后追隨焦炭下探，隨后主力合約圍繞1500元/噸振蕩，近期再度上探至高點1600元/噸附近。
春節后雙焦的需求驅動因素遲遲未能啟動，市場只能依靠供給端的變化來驅動行情。由于焦炭在產業鏈條中更貼近下游，需求驅動因素在焦炭的價格驅動中占有更大的權重。由于春節前鋼廠備貨較足，焦炭現貨一直處于相對高位，現貨利潤較好;春節后開工有限，這導致鋼廠壓價焦炭端，尋求利潤修復，焦企主動退讓。
鐵礦方面，受唐山地區限產影響，下跌風險得到快速釋放，價格波動加劇。隨著唐山市解除重度污染二級響應，部分高爐開始復產，使得市場心態有所緩和，盤面逐步反彈。鐵礦石基本面表現平穩，供應端四大礦山發運維持穩定，一些非主流礦進口逐步走高，隨著南半球天氣好轉，外礦發運也出現季節性回升。
數據顯示，1—2月，全國生鐵、粗鋼和鋼材(不含重復材)產量分別為14475萬噸、17499萬噸和20953萬噸，同比分別增長6.4%、12.9%和23.6%。粗鋼日產平均296.59萬噸，比去年12月增長0.8%。另外，1—2月，全國累計出口鋼材1014萬噸，同比增長29.9%;進口鋼材240萬噸，同比增長17.4%。國內市場鋼鐵生產保持高水平，鋼材出口有所回升，市場供需形勢總體平穩。
庫存數據顯示，當前螺紋鋼表觀需求達到了382.35萬噸，熱卷表觀需求為331.41萬噸，在庫存持續去化的時候，表觀需求一路走高。但從盤面來看，需求因素盤面已經兌現。從實際走訪中得知，雖然下游工地存在一定趕工期現象，但是目前資金面仍然處于偏緊狀況。
今年是“十四五”的開局之年，也是碳中和概念逐漸落實的關鍵一年?？v觀整個黑色產業鏈，成本松動的風險仍然存在?？紤]到今年工信部壓減粗鋼產能目標，后面會落實相關方案，供應收縮會持續影響盤面，下游需求仍處于穩中向好的局面。具體操作方面，如果近月成材出現價格調整或者補跌情況，長線投資者可以分批布局遠月多單。(作者單位：弘業期貨)